资本运营更加灵活

二叠纪盆地优质页岩油区块成热点

近日，雪佛龙宣布已签订协议，将以330亿美元现金和股票收购阿纳达科全部股权。这是自2015年壳牌以470亿英镑收购BG以来，全球油气行业最大并购交易，也是业内第六大收购。

彭博社消息称，BP正在出售其在美国的陆上页岩资产组合，总价值达70亿美元，已有相关收购方准备对其中的部分资产进行投标。据伍德麦肯兹公司统计，今年前3个月，全球油气资源并购市场活跃程度接近和高于去年同期水平。

近期油气并购市场回暖呈现两个特点。一是并购过程中资本运营更加灵活。雪佛龙收购阿纳达科采取股票+现金的收购方式，以缓解公司现金流压力。咨询公司Rystad Energy认为，雪佛龙以较低成本的资本杠杆优化了公司资产，获取了有前景的低风险优质项目。目前国际大石油公司流行低成本并购战略，现代油气勘探开发公司更倾向于前期与其他股东平摊风险，采取资产置换、股票收购等灵活资本运营方式，利用低股权撬动优质资产，之后再通过股票回购保证权益。

二是二叠纪盆地优质页岩油区块成为热点。此前由RSP、Endeavor等多家小型独立公司主导的二叠纪盆地页岩油勘探开发，如今已吸引雪佛龙、埃克森美孚等国际大石油公司依靠资金优势加入，并购资产优良的中小型页岩油生产商。并购后的雪佛龙油气日产量将达360万桶，跻身于超级石油巨头之列。这一并购也将推动美国页岩油生产商重新洗牌，引发国际大石油公司二叠纪盆地并购潮。