2013 年天然气在全球一次能源消耗中的比例为23.7%。国际能源署(IEA)预计,在2020 年之前,天然气发展速度将进一步超过石油、煤炭和其他任何一种能源,到2035 年世界天然气的需求比2008 年增加62%,占世界能源消费的1/4,在2030 年后会超过煤的地位。

非常规天然气是保障中国油气增产的重要途径

中国石油天然气对外依存度分别高达60%与30%,能源缺口持续扩大,中国石油增产已经非常困难,生产目标是维持在2 亿吨/年左右。要实现实现“十二五”能源生产规划目标,2014、2015 年天然气产量年均增速需要达到17.72%。中国非常规天然气占我国可采天然气资源量53%,发展煤层气、页岩气等非常规天然气是实现中国油气增产目标的重要途径。

中国页岩气大规模商业化开采已现曙光

2013 年中国页岩气产量达到2 亿立方米,中石化、中石油勘探开发已经初具规模,并都已实现对外输送应用,二者将2015 年产量目标分别上调至50 亿方与26 亿方,标志着我国页岩气商业化已经提速。假设2015 年、2020 年中国页岩气实际产量分别达到65 亿方与800 亿立方米,对应2015、2020 年页岩气油服市场规模分别为208 亿与1333 亿元,年均复合增长45%。

建议关注杰瑞股份、海默科技、通源石油、恒泰艾普

对于油服板块,短期我们认为具有较强海外市场拓展潜力的油服企业拥有更广阔市场空间,能够较好规避国内油服行业的波动;中期我们认为反腐的后续影响逐渐消除,油气改革和能源革命等新变量的出现为行业带来新的机会,伴随参与页岩气等非常规能源开发的主体数量的增加,具有核心竞争优势的民营油服企业将面临更多的机会;长期来看,较高的国际原油价格保障石油公司的资本开支维持在稳定较快增长,从而带动油气设备需求。

页岩气第三轮招标启动呼之欲出,国内页岩气开发加速,大规模商业化已现曙光,为油气设备与服务行业需求带来新的增量。我们认为未来三年油气设备仍将保持较高景气度,首推设备服务一体化布局初步完成的杰瑞股份,关注有较强海外市场开拓潜力的民营油服企业海默科技、通源石油、恒泰艾普、惠博普。